30年能否接力：固收周度观点的分享与债市策略探讨

本次会议是天风证券固收团队关于债市周度观点的分享，核心探讨了赎回事件后市场走势的预期差、流动性溢价定价以及关键期限收益率的极值状态，并重点评估了“30年国债能否接力”。会议指出，前期信用赎回的本质是头寸拥挤和流动性溢价的释放，目前基金久期有所回升但处于相对正常状态；一年存单和十年国债等部分期限已走入负Carry或极限水平，面临资金面扰动和银行资产负债缺口等风险；30年国债与十年的利差处于历史偏宽位置，短期存在压缩空间，但切券行情仍需观察中小银行的配置力量。策略上建议交易盘适度控制十年的空头与30年的多头头寸，关注9年左右国开、7-10年二级资本债、30年地方债以及抗跌性较强的50年国债配置价值。