🎯 核心要点
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财务变化
剔除金融板块后，A股非金融板块前三季度累计盈利依然维持在 18%以上 的增长，三季度单季非金融板块盈利保持在 11% 的双位数增长。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次会议为瑞银展望 2027 系列线上交流会第四场，重点探讨了 A 股市场走势展望、市场风格及量化策略构建方法。核心观点认为：首先，A 股基本面未发生大幅恶化，在 PPI 回升与海外收入毛利较高的支撑下，非金融板块盈利有望维持双位数增长，科技板块表现亮眼；其次，下半年市场回调主要由资金面拥挤、抱团瓦解及融资融券、公募仓位调整等去杠杆过程引发，目前拥挤度正在逐步释放；最后，A 股 ETF 出现大规模净流入（特别是向科创 50 和创业板指集中），显示长线维稳资金积极介入，市场已接近或迎来底部，具备较好的相对风险回报。