📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 AI 算力及氢能等新基建对建筑工程行业的驱动作用，认为 AI 算力的高景气度将带动相关建筑公司实现业务转型与增长，并重点探讨了“算电协同”与绿色燃料的投资机会。
行业主线：
- 新基建驱动增长：AI 算力政策催化，超大规模智算集群、算电协同等新基建工程成为核心增长点，预计 2026 年相关领域投资规模巨大。
- 算电协同趋势：行业正向“AI+能源电力”融合方向发展，能够实现算力与电力精准匹配、绿电运营的算电一体化企业将具备更强的竞争优势。
- 新质生产力布局：建筑企业在 AI 算力、氢能（制储运加用）、低空经济、洁净室及机器人智能建造等前沿方向加速布局。
关键变化与分歧：
- 政策定调：两会报告首次提及“算电协同”，标志着算力网与电力系统的融合进入国家战略实施阶段。
- 业绩分化：传统建筑业整体净利润承压，但聚焦数字化转型、新能源基建及海外工程的龙头企业在订单获取和营收增长上呈现出明显的分化优势。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备算电协同一体化能力的央企（如中国能建、中国电建）、深耕半导体洁净室工程的龙头（亚翔集成）以及在氢能、国际工程有突破的标的。
- 核心风险：宏观经济政策波动、基建投资增速低于预期、地缘政治风险影响海外项目执行。