农化行业氮肥（尿素）专家电话会纪要

本次农化行业专家电话会主要围绕尿素市场的供需格局、成本支撑、出口政策及印度招标预期展开。当前尿素市场呈现高供给、弱需求格局，国内开工率维持 90% 高位，预计 2026 年累库 50-60 万吨。短期核心驱动在于印度招标（印标）及出口配额进展，预计 11 月底至 12 月初将开启新一轮约 150 万吨招标，若招标价达 380 美元/吨，国内价格有望推升至 1,900-2,000 元/吨；若招标落空或价格低于 350 美元/吨，高库存将压制价格下探。成本端由于煤炭价格上涨导致约 30% 产能亏损，1,600-1,650 元/吨构成较强底部支撑。中长期来看，2027-2028 年新增产能释放与国际能源价格预期回落将使市场面临过剩压力，出口政策与国际地缘形势将成为平衡供需的关键变量。