摩根大通：中国10月出口放缓、进口大幅冲高

本文点评了中国 10 月份的进出口贸易数据及未来趋势。10 月份名义出口环比有所放缓（下降 1.0% m/m sa），但同比增速仍保持 35.2% 的较高水平，主要受汽车和低端消费品出货走软以及部分地区（如欧盟、俄罗斯、非洲）回落的影响；与此同时，进口大幅冲高，环比增长 6.5% m/m sa，同比增速达到 41.6%，主要由大宗商品价格上涨带动的能源进口反弹以及持续的 AI 和科技供应链需求驱动。当月贸易顺差收窄至 105.3 亿美元，但全年累计顺差有望达到约 1.3 万亿美元。展望未来，汽车出口在年底前仍将提供支撑，全球科技价格和 AI 投资周期也将继续利好进出口，但全球大宗商品价格的回落可能会减弱对名义进口的支撑，美国中期选举及潜在限制也将带来一定的不确定性。