中国保险资本及股权配置演变专家电话会议要点

本文是摩根大通举办的关于中国保险资本及股权配置演变的专家电话会议要点纪要。会议指出，在低债券收益率和刚性负债成本环境下，中国险资整体继续依赖股票投资来支持资产回报，国企险资30%的新增保费投向A股政策执行稳固，监管采用净买入的严格考核框架。科技配置被视为长期战略方向，但受 solvency（偿付能力）约束，险资正转向更加平衡的投资组合。银行股仍然是FVOCI分类下的核心高股息持仓，但部分险资因近期股价上涨和集中度考量进行了精细化调整，并向消费、能源等板块多元化配置。此外，海外资产配置受限于QDII额度、汇率对冲成本和投研能力，目前仍作为补充渠道，总体占比保持在较低水平。