高频选股因子周报（20260413-20260417）

摘要： 本报告对 2026 年 4 月 13 日至 17 日期间的高频选股因子及 AI 指数增强组合的业绩进行了跟踪分析。核心结论显示，动量类高频因子近期表现优异，但多粒度因子空头端严重失效，且各类 AI 指数增强组合的超额收益均出现大幅回撤。

核心观点：

1. 动量因子表现强势：日内高频偏度、开盘后买入意愿强度等动量类因子在上周及年度维度上均获得较高多空收益。
2. 多粒度因子失效：多颗粒度模型（5 日和 10 日标签）的空头端收益严重失效，对多空收益产生负面影响。
3. AI 组合近期回撤：包括 AI 空气值增、中证 500 及中证 1000 在内的 AI 增强组合（无论周度或日度调仓、宽或严约束），其超额收益在近期均出现明显下滑。

论据支撑：

1. 因子收益数据：开盘后买入意愿强度因子上周多空收益为 1.57%，2026 年 YTD 多空收益达 11.18%。
2. 组合收益数据：周度调仓的中证 1000 AI 增强宽约束组合上周超额收益为 -3.16%，AI 空气值增组合超额收益为 -2.01%。
3. 模型构建：基于深度学习因子构建了不同约束条件的增强组合，并详细对比了个股、行业、市值及换手率等约束条件的设定。

局限性/风险：
主要风险包括市场系统性风险、海外市场波动风险以及量化模型误设风险。