📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为钢铁行业周度更新，重点分析 3 月粗钢产量降幅扩大及周度供需数据。认为需求端有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，行业基本面有望逐步修复。
行业主线：
- 供需格局：地产端负向拖拽影响减弱，基建与制造业用钢需求有望平稳增长；供给端约 60% 钢企亏损，维持供给收缩预期。
- 产量趋势：3 月粗钢产量同比下降 6.3%，同比降幅扩大。
关键变化与分歧：
- 库存与价格：上周钢材社会库存与钢厂库存均环比减少；螺纹钢与热卷现货及期货价格环比上升。
- 宏观数据：3 月固定资产投资小幅增长，但基建投资与房地产开发投资累计同比增速依然下降，房屋新开工面积同比增速下滑。
受益方向与风险：
- 受益方向：产品结构与成本优势领先的龙头钢企，以及具有长期格局优势的上游资源品公司。
- 核心风险：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。