花旗 - 中国钢铁：2026中国新材料调研见闻：与凡讯咨询交流铁矿石及钢铁行业

本文为花旗发布的2026中国新材料调研见闻，主要记录了与凡讯咨询首席分析师陈梦妤就铁矿石及钢铁行业的交流内容。核心观点包括：预计2026年中国钢铁需求同比下降1-2%，若剔除出口需求则同比下降4-5%，而海外钢铁需求预计同比增长1.5%，2027年国内需求将维持弱势且海外增长可能放缓；间接出口相关的钢材需求在2026年预计维持在1.7亿吨左右，过去三年复合增速约15%，整体约30%的需求与出口直接或间接相关。铁矿石方面，预计未来几年将维持供应过剩格局且价格维持在成本支撑位，但中国铁矿石库存未见显著增加，主要由于国内产量下降及发往中国市场的海外铁矿石比例减少。焦煤方面，受山西安全监管趋严导致的减产影响，供给预计将保持紧俏。