花旗：香港地产行业2027年展望：从复苏走向价值重估，优先配置开发商

本篇投研报告对香港地产行业进行2027年投资展望。报告指出，香港地产正迈入复苏的第二阶段，板块投资逻辑正从单纯的流动性修复和去库存，转向以定价权、利润率回升及净资产收益（NAV）兑现为核心的基本面驱动。行业偏好顺序调整为：住宅开发商 > 核心写字楼 > 奢侈零售商场 > 郊区零售商场 > 非核心写字楼。住宅方面，受供应吃紧、刚需稳健及持续的人才流入支撑，预计2027年住宅价格将同比上涨6%，新房销量维持高位，开发商盈利及利润率有望迎来实质性修复，首选新鸿基地产与恒基兆业；写字楼方面，中环及金钟等核心区空置率降至七年低点，租金复苏动能完好，看好核心区写字楼及太古地产、置地等相关标的；零售方面，虽然销售增速或因高基数而放缓，但租金收益随转租和基础租金回滚而继续改善，领展房产基金等亦获得推荐。