光模块与算力基础设施行业电话会议纪要

本次电话会议重点分析了近期光模块及算力基础设施板块的市场调整原因、宏观变数及行业边际变化。宏观层面，市场担忧美国宏观利率维持高位、两党换届选举影响AI投资审批、北美电力与机房基建瓶颈以及FCC相关政策调查，导致板块经历显著回调与筹码出清。基本面上，Q3通信行业虽存在季节性波动与砍单传闻，但十月后大光及无源产品发货向好，1.6T向1亿只迈进过程中DSP等供应链核心物料在二三线厂商中仍面临挑战，头部效应逐步增强。主讲人认为当前股价已过度定价利空，算力需求逻辑依然坚实，随着宏观利率预期改善和筹码出清，板块有望迎来修复反弹。