非农和中选后的黄金板块电话会议纪要

本次会议由国金证券有色行业分析师主持，主要探讨美国大选、非农及通胀数据对黄金板块的影响及未来走势。会议认为，大选后民主党遭受惨败导致高油价政治风险和尾部战争风险降低；美国经济受益于消费韧性和投资，但AI建设若遭遇水源与蓝领结构性扰动可能对就业带来影响。短期来看，非农数据超预期及通胀扩散指向12月加息可能，对金价形成短期压制；但往明年下半年看，实际利率下行、美国重回短周期交易以及央行持续购金等因素支撑黄金表现。资产弹性方面，黄金及黄金股具备配置价值，同时海外财政与债务风险发酵也强化了避险与货币贬值交易逻辑。