美国网络与通信设备行业深度：Rubin Ultra的CPO机遇

本报告探讨了美国网络与通信设备板块中，英伟达Rubin Ultra架构对光模块及共封装光学（CPO）带来的市场机遇。报告指出，随着Rubin Ultra采用8机架Pod设计，光带宽和光纤数量大幅提升，预计将为产业链相关公司带来显著的增量空间。在供应链方面，磷化铟（InP）衬底仍是核心瓶颈，产能增长短期内难以完全匹配强劲的需求。同时，报告分析了来自中国厂商的竞争压力，认为龙头企业在高端市场仍具技术优势。基于此，维持对Lumentum、Coherent和Ciena的跑赢大盘评级，对康宁维持市场同步评级。