📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析电子行业周观点，核心观点认为 AI 需求持续高景气驱动产业链龙头共振。通过点评台积电与 ASML 的 2026Q1 业绩，验证了先进制程需求强劲及半导体设备扩产需求的上升趋势。
行业主线：
- AI 需求强劲驱动：台积电 26Q1 营收与毛利率均超预期，HPC 相关收入占比达 61%，且公司上调资本开支至指引上限，显示出对 AI 长期结构性增长的信心。
- 半导体设备需求回升：ASML 26Q1 营收处于指引上沿，存储行业高景气带动 EUV 设备需求，尤其是韩国地区营收贡献快速提升，验证存储芯片进入上行周期。
关键变化与分歧：
- 产能布局加速：台积电正加速全球布局 3 纳米制程产能（涵盖台湾、美国、日本），并推进新一代 CoPoS 封装技术。
- 设备技术演进：ASML 开发出 1000W 极紫外光源，旨在延长 Low-NA 平台的经济寿命并提升产出效率。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注光产业链、PCB 及产业链、存储模组与芯片、半导体设备及材料、封测等环节的龙头公司。
- 核心风险：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。