Celsius Holdings (CELH.US) 3Q26 业绩点评：Alani Nu 零售额高增，27 年基数较低

中金公司发布关于 Celsius Holdings (CELH.US) 的 3Q26 业绩点评报告。公司 3Q26 实现收入 8.47 亿美元（同比+17%），核心 EPS 为 0.41 美元（同比-3%），业绩高于市场预期，主要得益于 Alani Nu 限时产品 Witch’s Brew 表现强劲及部分发货提前至 3Q 确认。分品牌来看，Celsius 主品牌仍处调整期，3Q 净收入同比-6%，受去年同期高基数影响，但单点产出环比持续提升，2027 年将迎来新品回归；Alani Nu 表现亮眼，3Q 净收入同比+24%，零售额同比+58%，市占率提升至 9.8%。利润率方面，受铝价和柴油价格上涨及 DSD 占比提升影响，毛利率环比下降 1.3ppt 至 46.8%。考虑成本压力高于预期，中金下调 2026-2027 年 EPS 预测 10% 和 13% 至 1.47 和 1.63 美元，维持中性评级与 32 美元目标价。