🎯 核心要点
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估值变化
报告首次覆盖常友科技（301557.SZ，2026年11月11日收盘价 77.12 元）给予“增持-A”评级，预计业绩呈先抑后扬走势：2026E-2028E 营业收入分别为 12.81/14.89/18.14 亿元（同比 +8.7%/+16.2%/+21.8%），归母净利润分别为 0.52/0.94/1.74 亿元（同比 -41.0%/+80.0%/+83.7%），整体毛利率由 2025A 的 21.87% 下探至 2026E 的 18.40% [变化幅度：-3.47 个百分点] 后，预计回升至 2027E 的 20.94% 及 2028E 的 24.51%，对应 PE 为 91.2/50.6/27.6 倍。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告首次覆盖常友科技（301557.SZ），给予“增持-A”评级。公司作为国内领先的风电高分子复合材料制品及轻量化夹芯材料龙头，机舱罩市占率稳居行业第一梯队（2025年约29.5%），通过全国产能布局构筑了交付与响应壁垒。在主业方面，公司向上游垂直整合林业种植与PET原材自产，强化供应链管控并推动成本下行。在成长曲线上，公司把握“十五五”算电协同与AI时代机遇，落地成渝中心算力枢纽先进计算与词元（Token）生产基地项目，并积极布局无人机、军工及人形机器人指型视触觉传感器等新兴领域。报告预计公司2026-2028年营业收入分别为12.81、14.89和18.14亿元，归母净利润分别为0.52、0.94和1.74亿元，对应PE为91、51和28倍。