基础化工行业周度研究：霍尔木兹海峡开放与 AI 产业链业绩分析

摘要： 本报告为基础化工行业的周度综述，重点探讨霍尔木兹海峡开放对原油端扰动的弱化及其对化工板块的利好，同时跟踪 AI 产业链的业绩兑现情况及各类基础化工产品的价格走势与供需变化。

行业主线：

1. 宏观地缘影响：霍尔木兹海峡的开放将削弱原油端的冲击，推动基础化工板块有望回归中长期向上通道。
2. AI 产业链驱动：AI 需求爆炸导致算力吃紧，产业链公司进入业绩验证期，科技材料投资机会凸显。

关键变化与分歧：

1. 产品价格分化：液氯、合成氨、工业级碳酸锂等价格上涨；而三聚氰胺、醋酸酐、PVC 等价格明显下跌。
2. 细分领域走势：钛白粉受硫酸紧缺倒逼减产，价格高位坚挺；PA66、聚氨酯及碳酸二甲酯则受需求低迷或成本松动影响，价格向下运行或回落。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AI 产业链相关标的、具备海外布局能力的轮胎龙头、科技材料相关投资机会。
2. 核心风险：国内外需求下滑、原油价格剧烈波动、国际政策变动影响产业布局。