echo 发布时间：2026-11-12 机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 造纸 造纸行业月报：纸价表现偏弱，静待需求回暖 研报提及：太阳纸业(002078.SZ) 华旺科技(605377.SH) 博汇纸业(600966.SH) 山鹰国际(600567.SH) 玖龙纸业(02689.HK) 🎯 核心要点 6 条 01 经营变化 中等多空混合高价值信息 10月文化纸价跌亏扩，静待2027年1月出版提货拐点：截至10月28日，70g高白双胶纸均价环比下跌2.21%至4,336元/吨（同比-8.41%），157g双铜纸环比下跌3.00%至4,240元/吨（同比-11.48%）；叠加原料成本小幅上涨，税后单吨毛利分别环比恶化91.32元/吨和120.69元/吨至-850.94元/吨和-877.82元/吨。福建60万吨新产能投放加剧竞争，但卓创资讯预计2027年1月出版订单集中提货后，双铜/双胶纸供需差将分别收窄至-7.0/-9.0万吨。 查看全部要点 ➔ 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本报告为造纸行业月度跟踪报告。10月造纸行业整体表现偏弱，文化纸、白纸板、瓦楞纸及废纸价格环比下跌，木浆现货价格走势分化。具体来看，文化纸受需求偏弱和新产能投放拖累，纸价延续下跌且行业亏损扩大；白卡纸与白板纸旺季不旺，价格及盈利承压；箱瓦纸均价分化，废纸成本回落推动盈利环比有所提升；原料方面，国废价格先跌后涨但月均价下跌，木浆供应宽松且下游需求不足限制上行空间。投资建议方面，维持行业“增持”评级，推荐全产业链资源布局、经营能力优势突出的太阳纸业，以及细分赛道龙头华旺科技、博汇纸业、山鹰国际、玖龙纸业。
01 经营变化 中等多空混合高价值信息 10月文化纸价跌亏扩，静待2027年1月出版提货拐点：截至10月28日，70g高白双胶纸均价环比下跌2.21%至4,336元/吨（同比-8.41%），157g双铜纸环比下跌3.00%至4,240元/吨（同比-11.48%）；叠加原料成本小幅上涨，税后单吨毛利分别环比恶化91.32元/吨和120.69元/吨至-850.94元/吨和-877.82元/吨。福建60万吨新产能投放加剧竞争，但卓创资讯预计2027年1月出版订单集中提货后，双铜/双胶纸供需差将分别收窄至-7.0/-9.0万吨。