汽车之家-ATH.US-传统业务持续承压，新零售业务起量

中金公司发布汽车之家（ATHM.US）2026年三季度业绩点评报告。2026年三季度，公司实现收入1.32亿元（同比下降26.0%），Non-GAAP归母净利润2.53亿元，收入与利润均超出市场预期，主要得益于新零售业务起量速度超预期以及费用控制良好。分业务看，传统媒体广告及销售线索业务在车企及经销商经营压力下持续承压；新零售业务快速起量，汽车零售连锁品牌“家家好车”加盟门店已超170家，同时9月上线自研AI应用“芝士车管家”。公司维持股东回报计划，现金及金融产品充沛并持续推进回购与现金分红。基于新零售业务增量与传统业务环比企稳预期，小幅上调2026-2027年盈利预测，维持“中性”评级并上调目标价至23.5美元。