建筑材料行业深度研究：建材盈利仍承压，细分板块分化延续

本报告对建材行业 2026 年三季报进行深度复盘。建材股票池样本公司前三季度营业收入 4,513.68 亿元、同比-2.80%，归母净利润 125.81 亿元、同比-44.67%，利润降幅显著大于收入，整体盈利与现金流承压，盈利改善面偏窄且亏损面仍大。分板块看，细分领域分化显著：玻璃玻纤板块景气延续，前三季度收入同比+8.82%、归母净利润同比+25.23%，成为唯一双增板块；水泥板块盈利降幅最大，归母净利润同比-78.12%；装修建材板块收入基本持平但归母净利润同比-28.54%；家居用品板块受地产后周期拖累，收入同比-10.49%、归母净利润同比-49.93%。风险提示包括下游需求修复不及预期、盈利能力进一步下滑、回款及现金流承压以及行业景气度波动风险。