🎯 核心要点
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经营变化
产业在线数据显示，2026年1-8月空调、冰箱、洗衣机、电视内销量分别累计同比 -10.7%、-6.1%、-6.4%、-8.8%，外销量分别同比 -5.3%、+11.2%、+11.8%、-3.7%；报告指出2025年9月起内销高基数减弱，预计2026年9月后空冰洗内销迎来修复拐点，但洗衣机因2025Q4高基数将在2026Q4面临外销压力；同时出口月度跟踪显示，2026年9月空调出口同比大幅修复至 +44.5%（8月为+27.7%），吸油烟机、冰箱、洗碗机分别同比 +32.9%、+19.9%、+14.4%，而液晶电视9月同比 -11.1%。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为西南证券发布的 2026 年四季度家电行业投资策略。报告指出，2026 年前三季度申万家电指数整体走势偏弱，主要受 2025 年上半年内销国补高基数效应以及原材料、汇率等不利因素影响；自 7 月起市场风格转向防御性交易，家电板块开始止跌修复。展望 2026Q4，内销基数效应趋弱、外销海外产能成本改善，行业基本面迎来拐点。报告建议关注三条投资主线：一是重回增长轨道、具备高性价比与高分红的白电龙头；二是出海赛道，海外产能成本改善及新兴市场空间带来机遇；三是消费升级趋势下体验提升与创新品类。同时提示了原材料及汇率大幅波动、行业竞争加剧、地缘冲突及海运费波动等风险。