钢铁行业 2026 年三季报总结：凛冬待春，静候花开

本报告对钢铁行业 2026 年三季报及板块运行情况进行系统总结。2026Q3 钢铁板块受地产数据承压、供需偏弱及焦煤价格大幅拉升影响，盈利环比转亏，板块机构持仓占比处于 0.15% 的历史低位。供给端，“十五五”双碳战略和分级管理政策持续推进，落后产能加速出清，碳排放权交易和新版行业规范对引领型企业形成政策倾斜；需求端整体分化，建筑业新开工偏弱，但船舶、机械等制造业需求支撑中厚板表现强势，且出口保持韧性；原料端铁水产量见顶回落、焦煤供给边际恢复，钢厂利润静待修复。投资建议方面，普钢板块推荐龙头南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁及方大特钢，特钢板块推荐甬金股份、常宝股份、久立特材、翔楼新材等。