机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 医药生物

医药生物 2027 年度投资策略

研报提及：迈瑞医疗(300760.SZ) 联影医疗(688271.SH) 药明康德(02359.HK) 药明康德(603259.SH) 药明生物(02269.HK) 凯莱英(002821.SZ) 凯莱英(06821.HK) 康龙化成(03759.HK) 康龙化成(300759.SZ) 普洛药业(000739.SZ) 皓元医药(688131.SH) 药石科技(300725.SZ) 博腾股份(300363.SZ) 泰格医药(03347.HK) 泰格医药(300347.SZ) 昭衍新药(06127.HK) 昭衍新药(603127.SH) 诺思格(301333.SZ) 美迪西(688202.SH) 科伦博泰生物(06990.HK) 信达生物(01801.HK) 恒瑞医药(01276.HK) 恒瑞医药(600276.SH) 康方生物(09926.HK) 石药集团(01093.HK)

🎯 核心要点

6 条
01 经营变化
强利多影响高价值信息
非医药类公募基金在医药板块的持仓比例仅为 3.6%（历史极低水平），其中 CXO 实际仓位仅约 1.5%，筹码结构健康且预期差大。
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📰 研报摘要

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本报告为医药生物行业 2027 年度投资策略，指出医药板块估值与筹码双触底，2027 年将迎来 CXO 与创新药全球化共振。CXO 板块订单高增长且资本开支强度超 2021 年峰值，预计 2027 年净利增速有望达 30%-40%；创新药进入美元化兑现期，海外申报与商业化密集期将至；AI for Science 转向验证产能驱动，上游环节显著受益；医疗器械集采利空出尽且海外收入占比持续提升，利润率触底回升；连锁药店拐点明确，内生增长转正并重回并购扩张周期。