新泉股份：海外主业步入收获期，机器人与Cybercab驱动业绩弹性

本文对新泉股份的汽车主业经营情况、海外布局进展以及机器人业务的最新进展进行了全面梳理与展望。汽车主业方面，公司海外转型进入收获期，墨西哥、斯洛伐克、马来西亚等海外基地逐步落地，预计2027年海外利润占比将达40%，总利润有望从9亿元增长至13-14亿元；国内业务通过精细化管理维持3%-4%的净利率并借行业出清持续提升市占率。在特斯拉Cybercab项目上，公司单车价值量约3,000美金，预计2027年3月后月排产超1万台，可贡献2-3亿元利润。机器人业务方面，公司已切入特斯拉V4供应链，覆盖件及手套单机价值约1,300美金并已实现周度正常出货，旋转总成环节有望与凯迪光阳合作落地成为核心预期差。基于主业托底与机器人业务弹性，公司未来市值目标看至600-700亿元。