全国猪价破九后市展望与行业去产能深度分析

本报告针对2026年11月生猪行业“猪价破九”及旺季超预期下跌的现象展开深度探讨。核心观点认为，能繁母猪实质性去产能刚刚开启，但受PSY提升等生产效率大幅增长的对冲影响，去化周期被显著拉长，猪价拐点或延至2028年，2027年Q3前难有实质性好转。目前自繁自养头均亏损超400元，行业盈亏平衡点延后。去产能呈现分化格局，大型集团通过关闭低效租赁场等承担40%至50%去化量，中小散户则因饲料账期缩短面临极大现金流压力加速退出。成本端方面，头部龙头现金成本10.3元/公斤，普通大企10.8-11.3元/公斤，散户在12元/公斤以上。短期供应压力仍然较大，冻品库存待清仓，代养模式季节性集中出栏，川渝腌腊高峰预计推迟至11月下旬。