📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周医药生物行业跟踪重点分析 2026 年 AACR 年会。中国创新药企业正由单一品种的突破转向平台化能力的输出，重点聚焦 ADC、TCE 及双/多抗等前沿技术方向，多个核心资产已进入临床数据兑现期。
行业主线：
- 研发模式平台化：中国创新药企业在 AACR 2026 上展示了从“跟进式布局”向“平台化输出”的转变，ADC、TCE 及新型免疫肿瘤融合蛋白等平台能力成为核心竞争力。
- 临床数据进入兑现期：部分前沿资产（如君实生物 JS207、再鼎医药 zoci 等）在关键适应症中披露了积极的临床数据，验证了其临床活性及平台拓展潜力。
关键变化与分歧：
- 技术路径升级：ADC 领域正由传统单靶点向双特异性 ADC 及双载荷 ADC（如映恩生物 DB-1326）演进，以期提升肿瘤识别精度并解决异质性与耐药问题。
- 角色定位转变：中国药企在国际前沿学术会议中的角色正从简单的“参与交流”升级为在机制创新和前沿技术方向上争夺全球话语权。
受益方向与风险：
- 受益方向：建议关注 TCE 方向（泽璟制药、德琪医药）、ADC 方向（映恩生物、科伦博泰生物）、PD1+ 方向（康方生物、信达生物）及创新药龙头（百济神州、恒瑞医药）。
- 核心风险：药品或耗材降价超预期；医保政策风险；产品研发进度及销售不及预期。