📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械设备行业跟踪周报，核心探讨 AI 算力投资对电力基础设施（燃气轮机）及光模块设备的带动作用，分析半导体设备在去日化/去美化背景下的国产替代机遇，并跟踪工程机械行业的全球化复苏进程。
行业主线：
- AI 驱动电力与设备升级：北美 AIDC 缺电逻辑明确，燃气轮机成为自建电最优解，国产燃机链迎来出海窗口；同时，光模块 800G/1.6T 迭代驱动设备量价齐升，自动化组装成为刚需。
- 半导体设备国产替代：外部制裁强化自主可控，前道平台化设备及低国产化率环节（如涂胶显影、清洗等）份额有望持续提升。
- 工程机械周期复苏：国内外需求共振，海外市场在美联储降息预期下有望开启新一轮上行周期，矿机成套化方案打造第二增长曲线。
关键变化与分歧：
- 燃机供需极度错配：全球龙头交付期排至 2030 年，国产设备商凭借产能优势具备抢占市场的机会。
- 光模块设备价值量提升：1.6T 产品对精度要求更高，设备投入单价提升，且产能向东南亚转移带动自动化设备需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：燃机集成与零部件商、半导体前道平台设备、全球化工程机械龙头、AI 服务器液冷温控系统。
- 核心风险：下游固定资产投资不及预期、地缘政治及贸易摩擦、行业周期性波动风险。