光大环境业绩交流纪要：回A进展、国补回款与海外拓展

本次会议主要介绍了光大环境的回归 A 股计划、国补回款、资本开支、海外项目拓展以及供热业务等情况。公司计划 2027 年 4 月正式递交 A 股上市申请，发行定价确保 P/B 不低于 1，并将在 2026 年 11 月发布未来三年分红规划。国补回款超预期，近期获得 10 亿级生物质大额回款，且各品类回款呈常态化。资本开支方面，预计 2027-2028 年维持在 25-30 亿元。国内垃圾发电趋于饱和，增量转向海外如乌兹别克斯坦和越南项目，同时供热业务量同比增速超 30%，批发供热模式打开成长空间。融资成本大幅压降，人民币贷款占比达 100%，新发债利率降至 2% 以下。