机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 火力发电

电力观点深度：电价看涨驱动贝塔回升，低配板块迎价值重塑

研报提及：粤电力Ａ(000539.SZ) 宝新能源(000690.SZ) 福能股份(600483.SH) 龙源电力(001289.SZ) 龙源电力(00916.HK) 中闽能源(600163.SH) 太阳能(000591.SZ) 长江电力(600900.SH) 国电电力(600795.SH) 中国核电(601985.SH) 国投电力(600886.SH)

🎯 核心要点

6 条
01 经营变化
强利多影响高价值信息
广东发电侧日前平均电价超过 0.55元/千瓦时，同比上涨 82%，环比上涨 20%，支撑2027年电价明确看涨的预期。
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📰 研报摘要

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本报告对电力公用事业板块进行了深度观点梳理。宏观预期下能源电力产业链凭借稳定现金流展现出色的穿越周期能力，公用事业价值重塑处于初期；预计 2027 年电价明确看涨，高煤价压力将有效传导至电价。公募基金持仓虽然环比翻倍但仍处于 0.54% 的极低位，远未拥挤。水电核电锚定国债收益率与合理息差仍具 30% 至 40% 上行空间；火电投资重心转向东部沿海纯火电，重点关注广东等区域涨价弹性和高股息标的如粤电力、宝新能源、福能股份；绿电处于长期配置底部，2030 年考核临近将催化政策纠偏，港股龙源电力等龙头具备更大弹性。