道通科技：补贴提速驱动北美高增，桩储一体化开启第二曲线

本文是关于道通科技的业务交流与调研纪要，重点探讨了公司在北美市场的充电桩、储能业务进展及未来展望。在充电桩业务方面，受益于补贴发放提速、NEVI等项目推进以及新产品上市，北美业务进入高增长周期，Q4为全年最高峰且强劲势头预计持续至2027Q2；2026前三季度交流桩市占率达35%，直流桩稳居15%-20%，并计划进一步扩大市占率并切入商用车与重卡充电市场。在储能业务方面，目前充电桩配储比例约5%，公司预计2027年底随着EV渗透率超20%及利用率达15%阈值后将迎来爆发，储能与自有桩配套率超95%，同时积极布局无人驾驶站点及数据中心储能等新增长极。盈利能力上，公司凭借全栈自研、越南制造及本地化运营维持高毛利，规避低价竞争。