echo 发布时间：2026-11-09 机构研报 · 公司研究 / 正式覆盖研报 大摩-大中华区半导体｜云半导体：增长见顶，上行空间收窄 🎯 核心要点 6 条 01 指引修正 强利空影响高价值信息 大摩美国团队预计约 20% 的 2028 年美国数据中心容量新增将推迟至 2029 年，导致美国 2028 年 GW 增量同比下降 4%，随后在 2029 年增长 38% [前值：未推迟至 2029 年]。 查看全部要点 ➔ 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本报告是大摩关于大中华区云半导体行业的深度追踪与个股评级调整报告。报告指出，受美国中期选举后数据中心政策及项目审批延迟影响，美团及全球云厂商2028年数据中心部分产能增量或推迟至2029年，云资本开支同比增速预计在2027年一季度见顶，产业链上行空间收窄。基于此，大摩下调了对澜起科技和信骅的盈利预测及目标价，并将澜起科技（A/H股）与信骅的评级由“超配”下调至“平配”。同时，报告详细列出了两家公司的财务预测摘要、盈利修正、估值模型及多空情景分析。
01 指引修正 强利空影响高价值信息 大摩美国团队预计约 20% 的 2028 年美国数据中心容量新增将推迟至 2029 年，导致美国 2028 年 GW 增量同比下降 4%，随后在 2029 年增长 38% [前值：未推迟至 2029 年]。