出口链行业观点更新及重点公司交流纪要

本次会议主要对机械行业出口链的五家重点公司进行了观点更新与经营情况分析，涵盖春风动力、涛涛车业、杰克科技、巨星科技和银都股份。宏观层面来看，远期利率下行、地缘政治冲突扰动减弱及出口关税退税落地为出口链提供了相对友好的外部环境，尽管短期内人民币升值对毛利率及报表利润造成了一定扰动，但各公司主业依然扎实并积极通过提价和海外产能布局应对。具体公司方面，春风动力北美四轮车需求健康，关税产能问题基本解决，新品矩阵有望推动份额进一步提升；涛涛车业低速车需求稳健，海外产能壁垒已建立，发电机组等AI基建相关新业务打开想象空间；杰克科技主业稳健复苏，缝纫机器人产品商业化落地为长期增长提供强劲动力；巨星科技北美工具五金库存去化完毕，AI基建相关工具及维修需求带来显著增量；银都股份北美业务恢复、欧洲高增且具备高分红特征，商用餐饮设备新品类带来向上弹性。