盘前5分钟：美债利率下行下的资产定价与反弹逻辑

本期盘前策略主要分析了十年期美债利率自顶部大幅回落背景下各类资产的定价情况。核心观点认为美债利率下降但交易尚不充分，主要由于美元受谨慎风险偏好支撑迟迟未走弱及各类资产上方抄底形成的筹码压力较大。具体资产方面，黄金经历十月底流动性问题确认假突破后有望反弹至 4350 左右，但空间有限；港股和 A 股的国产链条在海外无流动性问题前提下存在反弹机会，AI“东升西落”叙事仍有展开窗口。整体大机会需等待波动率下降及加息周期拐点（如确认 12 月为最后一次加息）的明确信号。