大制造周周谈：多行业边际变化与重点标的推荐

摘要： 本次会议为“大制造周周谈”多行业观点汇报，涵盖锂电、机械设备、军工造船、汽车、交运及商业航天等多个板块。会议重点讨论了各行业的景气度拐点、技术迭代（如1.6T液冷、AI5芯片、TR芯片）及核心标的的业绩表现，整体观点偏向于在需求复苏与技术升级中寻找核心资产。

核心观点：

1. 锂电与固态电池：储能需求持续向好，排产环比增长；关注锂矿、电池龙头及电将产业链。
2. 机械设备与液冷：一线厂资本开支扩张带动设备需求；1.6T光模块功耗提升驱动液冷渗透，价值量空间大。
3. 造船与燃机：造船业处于景气度拐点向上，VLCC先行；燃机需求向中小型转移以解决AI数据中心电力交付错配，出海机遇明显。
4. 汽车板块：特斯拉AI5芯片流片及海外电动车销量创新高驱动板块修复，关注核心资产布局及商用车零部件。
5. 航运与快递：油轮关注地缘扰动下的低位布局机会；快递行业价格上涨落地效果良好，头部公司竞争力增强。
6. 商业航天：长安科技受益于卫星通信TR芯片批量交付，业绩显著提升，商业航天整体受政策高度重视，估值有望修复。

论据支撑：

• 数据支撑：锂电五月排产环比增长5%以上；新造船价格连续三周正增；长安科技25年规模净利润同比增长476%。
• 技术驱动：1.6T交换机功耗上升导致风冷无法满足需求，液冷渗透率有望达40%；特斯拉AI5芯片有望成为全球量产最大AI芯片。

局限性/风险：

• 地缘政治波动导致海峡通行状态反复，影响短期运价。
• 部分行业短期需求仍受政策接续或市场预期波动承压。