华泰证券-伟明环保(603568)：业绩短期承压，中长期成长潜力维持稳固-20261111

本报告为华泰证券对伟明环保（603568）的第三季度业绩点评与投资评级报告。2026年前三季度，公司实现营业收入4,894万元（同比下降16.77%），归母净利润1,403万元（同比下降34.29%），业绩变动主要受设备业务订单执行延后及资产减值损失增加影响；第三季度单季实现营收1,825万元，归母净利润473万元，整体符合预期。环保主业运营稳健，垃圾焚烧处理量与发电量保持增长，印尼巴厘和茂物项目顺利推进，国内昆山资源循环项目投运，山西运城垃圾焚烧项目成功中标；设备及出海业务实现突破，津巴布韦EPC合同签约。新能源新材料业务中，印尼嘉曼项目第三条产线及国内威明盛青项目有序推进，未来有望持续贡献增量。维持“买入”评级，目标价14.63元人民币。风险提示包括垃圾焚烧项目运营风险、新材料项目进展不及预期及镍价波动风险。