天融信(002212)：智算云业务持续增长，深化智能体全域安全布局

本文为天融信（002212.SZ）的公司事件点评与业绩报告。2026年前三季度，公司实现营业收入8.50亿元，同比下降29.28%；归母净利润-4.85亿元，单三季度收入降幅有所收窄但盈利端仍承压。业务进展方面，智算云产品前三季度实现营业收入1.44亿元，同比增长11.46%，收入占比提升至16.90%；AI安全业务快速增长，AI安全防护及AI赋能安全业务合计占网安收入比例约26.9%。此外，公司在2026年世界互联网大会上正式发布“三域联防、统一控制”智能体全域安全框架，通过七类安全能力协同覆盖智能体运行与管理关键环节。维持“增持-B”评级，给予6个月目标价8.05元。风险提示包括网络安全产业需求不及预期、AI产品研发不及预期、智算云行业竞争加剧。