2026年前三季度家电零售承压，结构分化显韧性

根据奥维云网数据，2026年前三季度中国家电大盘（不含3C）零售额6041亿元、同比下降10.0%，主要产业线零售额全线转负。大家电普遍承压，其中空调零售额同比下降15.9%拖累最重，冰洗市场合计1721亿元同比下降6.3%，厨卫零售额1015亿元同比下滑10.3%，彩电零售额同比下降9.0%。小家电则呈现结构性分化，消费级摄像头销量同比下降6.9%、零售额下降3.4%但均价上移；明火炊具零售额同比增长3.3%；厨房小家电零售额下滑5.2%但均价同比增长9.4%，进入以质换量阶段；水家电逆势微增0.6%至281.6亿元。国补政策近年由2024年覆盖8类、2025年扩至12类，演变为2026年收窄至6类大家电且仅限1级能效、上限降至1500元，政策退坡导致大家电短期承压，而小家电结构好转表明市场正由“政策驱动”向“产品驱动”自发换新切换。维持家用电器行业“同步大市”评级。