机器人行业 2026 年 11 月更新电话会议纪要

本次会议对机器人行业近期进展及量产趋势进行更新。核心观点指出，机器人行业讨论焦点已从主题投资转向量产爬坡与场景开拓，呈现物理 AI 大模型加速演进、海外巨头从观望转向实质下场、国内本体量产与场景验证全球领跑三方共振的格局。具体来看，仿真与真实世界数据的闭环加速，苹果、Meta、英伟达等海外巨头通过开源模型、工具链和绑定本体加速布局，特斯拉给出明确的量产与交付指引；国内本体企业如宇树科技、智元机器人、优必选等实现万台级规模化量产及高端场景落地。投资建议方面，整机环节重点关注具备整机数据采集与量产能力的龙头；供应链环节建议围绕特斯拉链及汽车供应链中具备车规级智造与量产交付能力的高确定性环节，重点看好轻量化（三花智控、拓普集团、鸣志电器）、减速器（绿的谐波、中大力德）、总成及电机（三花智控、凯中精密、恒勃股份）以及传感器（日盈电子等）等技术壁垒高或增量明显的方向。后续催化包括 11-12 月特斯拉视频演示及 12 月股东大会披露量产细节。