国金证券商社周观点：美国中期选举翻蓝与商贸零售行业追踪

本期投研音频转写主要围绕国金证券商社团队的周观点展开，重点探讨美国中期选举民主党赢得两院对跨境电商及金价的影响、餐饮及茶饮行业景气分化、酒店供需格局与免税行业数据。跨境电商方面，美国中期选举翻蓝利好预期偏好改善，关税及小包清关政策趋势延续将加速行业供给侧出清，利好具备产品、供应链及海外落地产能的头部品牌。黄金珠宝板块，地缘政治趋缓及利率中枢预期回落对金价有支撑，龙头品牌份额持续提升。餐饮及茶饮方面，行业整体处于温和修复与低速增长阶段，ASP普遍承压，头部品牌通过规模效应及供应链管理持续扩张并加速出海。酒店板块供需关系有望在供给降速与需求持续增长下改善，看好华住、锦江酒店及首旅酒店的投资机会。免税行业10月份购物金额同比下滑，短期增速转正面临压力。