中国油气化工行业展望与产业链趋势交流纪要

本次会议聚焦中国油气化工行业及化工新材料的最新趋势与展望。油气与基础化工方面，受地缘政治、油品市场及运力三重矛盾交织影响，油价在今年维持高位波动，并带来供需和库存变化的博弈；中国石油需求在今年受到替代效应（如新能源汽车充电、LNG重卡等）影响出现阶段性下降，未来预期将维持达峰状态。化工行业整体资本开支增速放缓，虽然短期受到上游高原料成本压制，但长期周期复苏逻辑依然存在，行业估值已调整至较低位置。化工新材料方面，重点讨论了MLCC、半导体化学品及PCB电子树脂等产业链：MLCC厂商价格在下半年迎来多轮上调，AI服务器需求成为主要增长动力，供给端扩产节奏相对温和；半导体化学品受益于晶圆厂扩产及芯片技术革新（如HBM、3D NAND），但价格大幅暴涨的可能性较低；PCB电子树脂在高端M9/M10需求带动下保持向好趋势。