汽车出口链系列重点推荐交流纪要

本次会议全面梳理和展望了汽车出口链的投资机会，重点分析了重卡、摩托车、轮胎和客车四大细分赛道的基本面与出海逻辑。重卡板块当前处于估值底部，受益于非洲矿产开发需求持续以及拉美新工厂投产与市占率提升，预计明年行业出口保持 10% 到 20% 增长，重点看好中国重汽港股、A股及福田汽车。摩托车板块中春风动力和隆鑫通用表现稳健，春风全地形车受益于新车供给与北美市占率提升，海外两轮车空间广阔；隆鑫新品矩阵完善且拉美市场高增，资产置换对核心盈利影响有限。轮胎板块受 Q3 原材料急剧上涨导致盈利低预期，但随着 9-11 月加速涨价及原材料放缓，Q4 迎来盈利修复拐点，看好赛轮轮胎、中策橡胶和森麒麟。客车板块宇通客车和中通客车海外份额持续拓展，高端化和订单结构支撑盈利。