摩根士丹利 - 人形机器人前沿：拐点来临，还是昙花一现？

本报告为摩根士丹利关于人形机器人与具身智能行业的深度研究。报告指出，中国人形机器人板块近期受情绪改善及AI模型进展推动而反弹，但调查显示终端用户虽然采用意愿维持高位，但因价格预期更趋严苛及产品成熟度限制，预期采用时间表有所推迟。技术层面，全球科技巨头在具身智能领域的研发与资本投入持续加码，多模态大模型在机器人动作生成和零样本技能迁移上取得进展。产业链方面，核心零部件供应商需求旺盛，三季度业绩表现较好，产能加速扩张。政策层面，中美及全球主要国家和地区持续出台政策支持机器人与具身智能产业发展。此外，报告更新了“人形机器人100指数”与中国人形机器人价值链表现，并对2030至2050年全球人形机器人市场空间与采用率进行了预测。