🎯 核心要点
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经营变化
政治因素将促使 20% 的美国数据中心新增容量从 2028 年平移至 2029 年，具体将 5GW 的美国项目从 2028 年推迟至 2029 年，导致美国数据中心 GW 新增容量在 2028 年同比下降 4%，而在 2029 年同比增长 38%。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文为摩根士丹利关于人工智能资本开支与数据中心发展的全球宏观与行业策略报告。报告指出，美国中期选举中反对AI和数据中心的舆论成为争议焦点，地方政策和规划限制（如电力与审批）正促使部分美国数据中心建设计划自2028年延期至2029年，预计将导致美国2028年数据中心容量新增同比放缓，并带来AI资本开支周期的拉长及技术供应链在2028年的潜在空洞期。同时，电力短缺与政策环境驱动美国开发者进一步向海外寻找布局地点（如东南亚、印度、韩国、日本和澳大利亚等）。在AI融资与信贷方面，优质超大规模企业（Hyperscaler）发债保持稳健，但数据中心债券由于施工风险溢价面临波动，未来预计将增加芯片融资与短期票据发行。