🎯 核心要点
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预期分歧
通胀盈亏平衡点（Breakevens）遭遇自“解放日”以来最差的一周，5年、10年和30年期盈亏平衡点（扣除 carry 和季节性调整后）分别下跌 15bp、8bp 和 2bp，前端盈亏平衡点跑输隐含能源对冲约 10bp。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为摩根大通美国利率策略团队关于TIPS（通胀保值债券）及通胀市场的策略研究，核心探讨近期通胀预期（Breakevens）与大宗商品价格脱节下跌的原因及市场支撑位。报告指出，通胀预期大跌主要受到美国中期选举结果（民主党席位变动及中东地缘政治预期变化）引发的通胀风险溢价释放驱动，而国内政策和劳数据对2027年通胀的边际影响相对有限。结合多项估值指标（如调查类通胀预期、12个月交易低点及公允价值模型），5年期TIPS盈亏平衡通胀率已显现安全边际。策略上，报告建议构建5年/10年TIPS盈亏平衡曲线扁平化交易（5s/10s breakeven curve flattener），同时维持5Y/10Y/30Y零息通胀互换蝶式策略。