医疗设备与医疗服务行业：估值处于可接受范围，关注ROE扩张与并购纪律

本报告对日本医疗设备与医疗服务行业进行深度研究与估值考察。报告指出，虽然该板块估值受宏观及AI相关板块情绪影响出现波动，但鉴于其高于TOPIX的稳定销售增长率，当前估值处于可接受范围。分析认为，板块内多数企业的ROE在COVID-19后呈现低下或停滞，未来中期ROE目标与M&A纪律将成为市场关注重点。短期的基本面选品偏好更具防御性的朝日インテック和テルモ。此外，报告还逐一梳理了美国业务通胀与政策影响、AI相关行业风险（如サイバーセキュリティリスク、FDA监管等），并分别对テルモ和朝日インテック的近期业绩看点及个股进展进行了跟踪与展望。