药明康德：临时法律胜利，公司被移出 1260H 清单

本文点评了药明康德在法律层面取得的阶段性进展，美国国防部根据哥伦比亚特区地方法院的初步禁令裁决，正式将药明康德自 Section 1260H 中国军事企业清单中移除。摩根大通认为该事件符合预期，属于对8月禁令的合规落实，且不排除未来重新指定风险。同时，市场仍需关注后续 BIOSECURE 框架下 OMB 对生物技术关注公司（BCC）清单的推进。基本面上，药明康德 H 股和 A 股维持“超配”评级，维持 DCF 估值驱动的目标价不变，公司在手订单强劲，产能和利润率持续改善。