房地产行业 2026 年 3 月数据点评：多个城市房价止跌回升

摘要： 本文点评 2026 年 3 月房地产市场数据，指出多个城市新房和二手房价格出现环比上行，楼市发出止跌回升的乐观信号，有助于提升购房者信心。

核心数据变化：

1. 投资与供给持续收缩：2026 年一季度全国房地产开发投资同比下降 11.2%，新开工面积同比下降 20.3%，100 个大中城市累计供地面积同比下降 32.2%。
2. 销售降幅收窄：一季度商品房销售金额同比下降 16.7%，但 3 月单月降幅显著收窄。截至 4 月 15 日，76 个样本城市二手房成交量累计同比增长 15.4%。
3. 房价止跌回升：3 月 70 个大中城市中，有 14 个城市新房价格、13 个城市二手房价格环比上行，且上海、深圳、广州、合肥等核心城市出现回升。

边际解读/市场影响：

1. 市场底部信号：核心城市二手房价的止跌有助于进一步巩固购房者信心，尽管供给消化仍需时间，但景气周期重启是大势所趋。
2. 结构性复苏：景气复苏呈现结构性、区域性特点，核心城市复苏时间更早。
3. 资产重估：多层次 REITs 市场的构建有利于重估企业优质经营性不动产。

后续关注与风险：

1. 关注方向：看好资产底子好且转型积极的房企、具备空间运营服务能力的品牌公司及香港地产企业。
2. 核心风险：需求继续疲软、不良库存待消化导致利润进一步下滑、经营性资产质效偏低。