锦江酒店改革成效与行业复苏展望交流纪要

本次会议围绕酒店行业复苏逻辑与锦江酒店的改革成效及未来展望展开。行业层面，酒店板块在低位显示出改善趋势，龙头企业现金流良好且份额持续提升。锦江酒店改革上半场通过压缩管理层级、统一直销会员价格体系、调整直营资产和降低财务费用，实现了内部整合与盈利改善；下半场则聚焦于提升加盟商回报和存量酒店更新，通过供应链建设、老店改造及清理不达标门店来增强中长期竞争力。财务与业绩方面，公司预计今年和明年的归母净利润分别为12.5亿和15亿元，明年利润增长空间预计在15%至20%之间，主要由渠道收入增量、境内直营盈亏平衡、维也纳剩余股权收购贡献及海外业务减亏驱动。当前估值处于历史低位，具备投资配置价值。