宏观周周谈：民主党拿下德州的意义和影响

本文为宏观周周谈会议纪要，重点探讨美国中期选举中民主党大胜特别是拿下德州的长期政治与宏观影响，同时对10月美国非农就业数据进行了解读。核心观点认为：中期选举结果可能标志着美国政治光谱左倾时代的开启，伴随K型分化与贫富差距加剧，未来政策更趋向公平与财政反哺。资产配置与大类资产方面，美股未来两年面临科技股泡沫风险及经济衰退考验，长端美债收益率及加息预期存在被低估可能；国内资产端受益于海外不确定性与出口韧性，对传统能源、消费、红利资产及国债保持关注，黄金在明年一季度末可适当关注。10月非农新增就业人数显著超预期，专业服务和医疗保健是主要支撑，强化了美联储12月及后续进一步加息的基础，通胀和货币政策走向仍是核心决策变量。