🎯 核心要点
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指引修正
山东重工集团 2030 年规划提出商用车业务目标为销量 80.0 万辆、营收超 3,000 亿元人民币（对比 2025 年为 45.2 万辆及 2,300.3 亿元人民币）。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文是高盛关于中国重汽（3808.HK）参加山东重工投资者日及管理层交流会的纪要与投资更新报告。核心内容涵盖出口与新能源转型展望、海外订单能见度、国内外市场需求及财务预测。出口方面，海外订单能见度已延伸至2027年一季度，1季度海外订单近6万辆，中东受物流影响存在约7,000-8,000辆积压，但非洲、东南亚和拉美表现稳健，集团长期目标为2030年实现80万辆销量及超3000亿元收入。国内市场方面，受油气价高企及以旧换新政策高基数影响，2026年下半年国内需求恢复弱于预期，10月行业销量同比下滑。新能源转型方面，集团预计2030年重卡新能源渗透率将达60%，当前大容量电池供应偏紧，公司积极推进电池多元化采购与成本压降。高盛维持对中国重汽的买入评级，目标价51.0港元。